DUBAJ, Združeni arabski emirati – Le leto po tem, ko je globalna recesija iztirila eksplozivno rast Dubaja, je mesto zdaj tako zabredeno v dolgove, da prosi za šestmesečni odlog plačila računov – kar je v četrtek povzročilo padec na svetovnih trgih in sprožalo vprašanja o slovesu Dubaja kot magneta za mednarodne naložbe.
Posledice so se pojavile hitro in so se občutile po vsem svetu po izjavi v sredo, da bo glavni razvojni motor Dubaja, Dubai World, zaprosil upnike za "mirovanje" pri odplačevanju svojega dolga v višini 60 milijard dolarjev vsaj do maja. Nepremičninska veja podjetja, Nakheel - katerega projekti vključujejo otok v obliki palme v Zalivu - nosi večino denarja zaradi bank, investicijskih hiš in zunanjih gradbenih izvajalcev.
Skupaj so državno podprta omrežja z vzdevkom Dubai Inc. v rdečih številkah 80 milijard dolarjev in emirat je v začetku tega leta potreboval pomoč svojega z nafto bogatega soseda Abu Dabija, glavnega mesta Združenih arabskih emiratov.
Trgi so novico sprejeli slabo – zaradi težav v Dubaju in nadaljnjega padca ameriškega dolarja so vlagatelji skrbeli dvojno. Poteza Dubaja je sprožila zaskrbljenost glede dolga v zalivski regiji. Cene za zavarovanje dolga iz Abu Dabija, Katarja, Savdske Arabije in Bahrajna so se v četrtek povišale za dvomestne odstotke, kažejo podatki CMA DataVision.
V Evropi so se FTSE 100, nemški DAX in CAC-40 v Franciji odprli močno navzdol. Prej je v Aziji šanghajski indeks potonil za 119.19 točke ali 3.6 odstotka v največjem enodnevnem padcu od 31. avgusta. Hongkonški Hang Seng je padel za 1.8 odstotka na 22,210.41.
Wall Street je bil zaradi praznika zahvalnosti zaprt in večina trgov na Bližnjem vzhodu je bila tiha zaradi velikega islamskega praznika.
"Dubajeva napoved o mirovanju … je bila nejasna in še vedno je težko ugotoviti, ali bo poziv k mirovanju prostovoljen," je dejala izjava Eurasia Group, raziskovalne skupine s sedežem v Washingtonu, ki ocenjuje politično in finančno tveganje za tuje vlagatelje, ki se zanimajo za Dubaj. .
"Če ne bo, bo Dubai World zapadel v neplačilo in to bo imelo resnejše negativne posledice za državni dolg Dubaja, Dubai World in tržno zaupanje v ZAE na splošno," je dodano v izjavi.
Dubaj je pred letom dni postal največja žrtev kreditnega krča v Zalivu. Toda njen vladar, šejk Mohamed bin Rašid Al-Maktum, je ves čas zavračal pomisleke glede likvidnosti mesta-države in trdil, da je v dobrih časih pretiravala.
Ko so ga vprašali o dolgu, je novinarjem na redkem srečanju pred dvema mesecema samozavestno zagotovil, da "je z nami vse v redu" in "nismo zaskrbljeni", pri čemer je podrobnosti o sanacijskem načrtu - če tak načrt obstaja - prepustil ugibanju vsem.
Nato je v začetku tega meseca dubajskim kritikom rekel, naj »utihnejo«.
"Izdelati mora sanacijski načrt, ki ga bodo spoštovali tisti, ki želijo poslovati z Dubajem," je dejal Simon Henderson, specialist za zaliv in energijo na Washingtonskem inštitutu za bližnjevzhodno politiko. "Če tega ne bo naredil pravilno, bo Dubaj žalosten kraj."
Po mesecih zanikanja, da bi se gospodarska recesija sploh dotaknila bleščečega mesta-države, je dubajska vlada v začetku tega leta pokazala znake, da se poskuša spoprijeti s finančnimi posledicami, ki so ustavile na desetine projektov in sprožile odseljevanje izseljencev.
Februarja je z naglo dogovorjeno prodajo obveznic centralni banki Združenih arabskih emiratov s sedežem v Abu Dabiju zbrala 10 milijard dolarjev.
Dogovor, ki ga mnogi vidijo kot reševanje Dubaja s strani Abu Dabija, je bil del 20 milijard dolarjev vrednega programa obveznic, ki naj bi Dubaju pomagal pri izpolnjevanju dolžniških obveznosti.
V sredo je dubajski finančni oddelek objavil, da je emirat zbral dodatnih 5 milijard dolarjev s prodajo obveznic – vse sta jih prevzeli dve banki pod nadzorom Abu Dabija.
Vladajoča družina Al Nahyan v Abu Dabiju je bila bolj konservativna pri porabi, saj je dobičke od nafte vlagala v infrastrukturo, kulturo in državne institucije. V času dubajske nepremičninske bonanze sta zakonca Nahyan videla, kako njihov bleščeči sosed dirka naprej z razvojnimi načrti in turističnimi načrti, ki so imeli veliko navdušenja, a le malo podrobnosti o tem, kako jih bodo izpeljali.
Nekateri so se uresničili. Več kot 2,600 čevljev (800 metrov) Burj Dubai naj bi odprli januarja kot najvišjo stavbo na svetu. Toda številni drugi projekti, vključno s stolpom, višjim od Burj Dubaja, in satelitskimi mesti v puščavi, so še vedno le načrti.
Zastoj verjetno ne bo takoj vplival na CityCenter, 8.5 milijarde dolarjev vreden igralniški kompleks, ki se bo prihodnji mesec odprl v Las Vegasu in je v polovični lasti Dubai World. Hčerinska družba Dubai World in operater igralnic MGM Mirage se je aprila z bankami dogovorila, da bo v celoti financirala in dokončala razvoj šestih stolpov, 67 hektarjev velikega kompleksa luksuznih letovišč, kondominijev, nakupovalnega središča in ene igralnice na Las Vegas Stripu.
Vendar pa je učinek mirovanja mogoče čutiti na slavnih dražbah čistokrvnih konj Keeneland blizu Lexingtona v Ky., kjer je šejk Mohamed pomemben dražitelj.
Šejk Mohamed je prejšnji teden degradiral več uglednih članov dubajske korporativne elite in jih nadomestil s člani vladajoče družine, vključno s svojima sinovoma, od katerih je eden Mohamedov imenovani dedič.
Poslovneži, ki so padli v nemilost, so bili tesno povezani z izjemnim uspehom Dubaja. Med njimi sta vodja Dubai World, Sultan Ahmed bin Sulayem, in Mohammed Alabbar, vodja Emaar Properties, razvijalec Burj Dubai in stotine drugih projektov.
"Poskuša pretresti stvari," je dejal Christopher Davidson, predavatelj o Zalivu na britanski univerzi Durham in avtor dveh knjig o ZAE.
Davidson je dodal, da bi Mohamedovo odločitev, da tiste, ki so pomagali postaviti Dubaj na svetovni zemljevid, zamenjal s svojimi sorodniki, "brali kot povečanje avtokracije, ki na mednarodni ravni ne izgleda dobro."
Analitiki pravijo, da niso vsi razburjeni zaradi preoblikovanja družbe Dubai Inc. v družinsko podjetje.
Mohamedove zadnje poteze so morda bolj razveselile Abu Dabi kot tuje vlagatelje, vendar ima Abu Dabi še vedno najmočnejše spodbude, da Dubaj reši finančne bede.
"S prenosom moči nazaj na družino so stvari takšne, kot bi morale biti, kar zadeva Abu Dabi," je dejal Mohammed Shakeel, analitik iz Dubaja za Economist Intelligence Unit.
Po dragi pustolovščini delanja stvari na zahodni način se Dubaj "vrača k osnovam", je dodal Shakeel.
Ubai odlog dolga vznemirja vlagatelje
Nepremičninski razvijalec Nakheel bi moral decembra odplačati skoraj 3.5 milijarde dolarjev obveznic [EPA]
Dolžniške težave v Dubaju so pretresle vlagatelje in pritiskale na bančne delnice po vsem svetu, saj narašča strah pred neplačilom kredita.
Evropske delnice so padle na najnižje vrednosti od maja, obveznice pa so v četrtek poskočile, potem ko je Dubaj objavil načrte za prestrukturiranje dolga Dubai World, konglomerata v državni lasti, ki je vodil rast emirata.
"To je privzeto v vsem, razen v imenu," je za Al Jazeero povedal Andrew Critchlow, generalni direktor Dow Jones Middle East.
»Tega nihče ni pričakoval. Ljudje so pričakovali, da se bo Dubaj začel izvleči iz gospodarske krize in premagovati recesijo, ki smo ji priča po vsem svetu.«
Stroški zavarovanja dubajskega dolga so se v četrtek po objavi vlade povečali.
Petletne zamenjave kreditnega tveganja v Dubaju – zavarovanje pred kreditnim tveganjem – so se povečale na skoraj 470 bazičnih točk, kar je za 30 bazičnih točk več glede na zaključek prejšnje seje, je sporočila CMA Datavision, skupina za tržno analizo s sedežem v Londonu.
"Dubaj ne dela nobene usluge nagnjenosti k tveganju in trgi ostajajo v ranljivem stanju duha," je za Bloomberg.com povedal Russell Jones, vodja raziskave delnic s fiksnim donosom in valut v Londonu pri RBC Capital Markets.
"Še vedno smo v okolju, kjer smo občutljivi na kakršne koli finančne pretrese in to je eden od teh," je dejal.
"Mirovanje" dolga
Vlada Dubaja je v sredo sporočila, da bo od upnikov Dubai World zahtevala, da sprejmejo moratorij na dolgove v vrednosti milijard dolarjev.
Ta poteza je del načrta za prestrukturiranje državnega podjetja in njegove hčerinske družbe Nakheel za razvoj nepremičnin.
"Dubai World namerava od vseh ponudnikov financiranja Dubai Worlda in Nakheela zahtevati 'mirovanje' in podaljšanje zapadlosti vsaj do 30. maja 2010," je zapisano v izjavi, ki jo je izdal Dubajski sklad za finančno podporo.
Nakheel, razvijalec stanovanjskih otokov v obliki palme v emiratu, bi moral decembra odplačati skoraj 3.5 milijarde dolarjev zapadlih islamskih obveznic.
Nakheel je odgovoren za gradnjo umetnega otoka Palm Jumeriah [AFP]
Critchlow je za Al Jazeero povedal: »Bili so znaki okrevanja nepremičninskega trga. Trgovina in turizem sta spet začela cveteti.
"Torej je to presenetilo celotno poslovno skupnost in nikogar več kot mednarodne banke, ki bi lahko tukaj izgubile milijarde."
John Sfakianakis, glavni ekonomist banke Saudi Fransi, je dejal: »To bi lahko bila poteza za razlikovanje med solventnimi in manj plačilno sposobnimi podjetji v poskusu preusmeritve teže z manj izpostavljenih subjektov.
"[Toda] to ne odpravi povsem skrbi trga, lahko pa nakazuje začetek procesa prestrukturiranja in ponovne kategorizacije."
Dubaj ima okoli 80 milijard dolarjev zunanjih dolgov, od katerih ima Dubai World, eden največjih holdingov v emiratu, približno tri četrtine.
Po podatkih CMA Datavision emirat zdaj velja za šesto najverjetnejšo vlado na svetu, ki ne bo plačala svojih posojil, kar ga postavlja takoj za Latvijo in Islandijo.
"Kaže, da bo Dubai World razpadel," je dejal Critchlow. "V bistvu gre za dve zgodbi – dobro in slabo – DP World na eni strani ... in nato njegove druge podružnice."
Prednostno prestrukturiranje
Dubajska vlada je v četrtek sporočila, da DP World, mednarodni pristaniški operater, in njegov dolg v četrtek ne bo del prestrukturiranja Dubai World.
Dubai World je poskušal prepričati bančne upnike, da prestrukturirajo do 12 milijard dolarjev svojih posojil.
Podjetje, ki ima v lasti Barneys New York, je avgusta najelo svetovalno podjetje, da bi mu pomagalo raziskati možnosti za okrepitev finančnega položaja ameriške verige luksuznih trgovin.
Emirat je kopičil svoj dolg, ko se je širil v bančnem in nepremičninskem sektorju, preden je svetovna finančna kriza izsušila razpoložljivo financiranje.
Prestrukturiranje dolgov, povezanih z vlado, je zdaj glavna prednostna naloga, saj si vlada prizadeva zagotoviti oživitev svojega gospodarstva, osredotočenega na trgovino, turizem in storitve, ter si opomoči od hitrega zloma nepremičnin.
