UAL Corp. United Airlines, Delta Air Lines Inc. in Southwest Airlines Co. so vse objavile četrtletne izgube, deloma zaradi stroškov, povezanih s pogodbami o reaktivnem gorivu, ki so jih kupili vnaprej. Vlagatelji pravijo, da je to dobra novica.
Indeks Bloomberg US Airlines se je povečal za 2.5 odstotka, odkar so prevozniki začeli poročati o zaslužku 15. oktobra, medtem ko je indeks Standard & Poor's 500 padel za 6.5 odstotka. Potem ko so padajoče cene goriva povzročile primanjkljaje zaradi varovanja letalskih družb, Wall Street stavi, da bodo nižji stroški energije napovedali dobiček prihodnje leto.
"Vlagatelji z dolgoročno vrednostjo, ki so se v bistvu izogibali letalskim družbam desetletja, iščejo deleže," je dejal Michael Derchin, analitik pri FTN Midwest Research Securities v New Yorku. »Pogosta modrost, ki gre v recesijo, je, da bi bila zadnja skupina, ki bi imela dobre rezultate, letalske družbe. Toda modeliram dobiček za vse« leta 2009.
10 največjih ameriških prevoznikov je v tretjem četrtletju skupaj izgubilo 2.52 milijarde dolarjev, deloma zaradi odpisov vrednosti varovanj pred tveganjem. Reaktivno gorivo se je julija povzpelo na rekordnih 4.36 $ za galono, nato pa se je danes znižalo za več kot polovico na 2.07 $.
"Izjemno je, koliko se je spremenilo v tako kratkem obdobju," je dejal Doug Parker, glavni izvršni direktor US Airways Group Inc., na konferenčnem klicu 23. oktobra, ko je letalska družba zabeležila 865 milijonov dolarjev čiste izgube, ki je vključevala odpise za žive meje za gorivo.
US Airways je v New Yorku na trgovanju v tem četrtletju do danes poskočil za 19 odstotkov, kar je tretji največji napredek med 14 letalskimi družbami v Bloombergovem indeksu za 30 odstotki UAL in 34 odstotki AirTran Holdings Inc. Indeks S&P 500 je v istem obdobju padel za 27 odstotkov.
'Nihče ne ve'
Največji ameriški prevozniki so napovedali 26,000 ukinitev delovnih mest in prizemljitev 460 letal, saj je gorivo naraščalo, s čimer so znižali stroške, da bi jim pomagali prebroditi kakršno koli upočasnitev potovanj zaradi kreditnega krča. Padec cen goriva dodatno krepi njihovo sposobnost zaustavitve izgub.
"Večina letalskih družb lahko ustvari dobiček pri cenah reaktivnega goriva na teh ravneh," je dejal John Armbrust, svetovalec za letalska goriva v Palm Beach Gardens na Floridi. »Vprašanje je, ali cene ostanejo tam, kjer so? Nihče ne ve."
Brez stroškov varčevanja z gorivom v zadnjem četrtletju so Southwest, Northwest Airlines Corp. in Alaska Air Group Inc. rekli, da bi zaslužili. Znižanje vrednosti varovalk z gorivom je prekinilo 17-letni četrtletni dobiček Southwesta.
10 prevoznikov je imelo operativno izgubo v višini približno 870 milijonov dolarjev, kar je ožje od ocene analitika Derchina za milijardo dolarjev. Za prihodnje leto načrtuje približno 1 milijard dolarjev dobička za skupino.
V tem četrtletju bodo verjetno "brez dobička, morda boljši", je dejal. V devetih mesecih je skupna izguba iz poslovanja na podlagi poročil letalskih družb znašala 2.86 milijarde dolarjev.
'Prosti padec'
Prevozniki, vključno s Southwest, US Airways in AirTran Holdings Inc., so dejali, da lahko odložijo dodatne pogodbe o varstvu goriva, dokler se cene nafte ne stabilizirajo.
»Samo v zadnjih treh tednih se je nafta pocenila za 40 $ na sodček,« je v intervjuju 23. oktobra dejal izvršni direktor AirTran Bob Fornaro. "Trg je res v prostem padu."
Fidelity Management & Research je med vlagatelji, ki so povečali delež letalskih prevoznikov v zadnjem četrtletju in tako povečali svoj delež v Continental Airlines Inc. na 15 milijonov delnic ali skoraj 14 odstotkov. Največji svetovni vzajemni sklad je imel pred tem 4.8 odstotka.
Tveganja za delnice letalskih družb vključujejo možnost, da bo oslabljeno svetovno gospodarstvo zdesetkalo povpraševanje, pa tudi možnost novega skoka cen goriva, je dejal Kevin Crissey, analitik pri UBS Securities v New Yorku.
Dobiček 2009
Kljub temu Crissey napoveduje tudi dobiček za ameriško industrijo prihodnje leto. Navedel je, da so prevozniki zmanjšali domače zmogljivosti za 10 do 15 odstotkov in dejal, da se nafta verjetno ne bo vrnila na najvišjo vrednost 147 dolarjev za sod.
Ponudba manj letov daje letalskim prevoznikom večjo cenovno moč. Prihodki od potniških enot, ki so merilo cen in pristojbin, so v zadnjem četrtletju pri večini prevoznikov poskočili za 8 odstotkov ali več, Delta pa je med letalskimi prevozniki, ki pravijo, da pričakujejo podobne dobičke v tekočem obdobju.
"Precej je, da so letalske družbe v večjih težavah, kot so v resnici," je v intervjuju dejal Crissey. »Vlagatelji imajo radi argument o zmogljivosti. Če bi šlo le za znižanje cene goriva, bi bilo to bolj tresljivo. Toda skupaj je to veliko bolj prepričljiv argument."
AMR se je na sestavljenem trgovanju na newyorški borzi znižal za 20 centov ali 2.3 odstotka na 8.60 dolarja na 4, medtem ko je delta padla za 15 centov ali 65 odstotka na 7.8 dolarja. UAL je padel za 7.66 centov ali 55 odstotka na 4.6 dolarja v sestavljenem trgovanju na borzi Nasdaq. Delniški indeks Standard & Poor's 11.40 je padel za 500 odstotka.
